更新時(shí)間：2021-06-24 12:06:49作者：admin2
??雄鷹振翅高飛，劃過長空。那一片湛藍(lán)包容了它的不羈，承載了它的穩(wěn)重，為此，藍(lán)天才多了一分神秘，多了一分美麗。
鯉魚擺尾洄游，穿透碧波。那一片汪洋容許了它的活躍，收留了它的靈動(dòng)，因此，大海才多了一分迷人，多了一分澄澈。
黃鸝枝頭高唱，劃破密林。
??那一片蒼郁容納了它的不安，守護(hù)了它的機(jī)巧，于是，森林才多了一分深邃，多了一分安適。
彼此容納，彼此和諧，這便是雙贏的智慧。
自然界中的生物懂得和諧共處，互利共生。豆科植物將養(yǎng)分輸送給固氮菌，固氮菌向植物提供氮素。
??彼此生存，互為條件，保持和諧，在自然界的生存競爭中立于不敗。這是一種雙贏的智慧。
國際間的競爭日趨激烈，面對澎湃的經(jīng)濟(jì)大潮，各大公司為了生存與發(fā)展，紛紛采取合作的方式，彼此聯(lián)手，互通物資與信息，在奔涌的潮流中，彼此互動(dòng)，共謀發(fā)展，保持不倒，壯大自己。
??這也是一種雙贏的智慧。
昭君出塞，流傳千古。匈奴停兵請求和親，增強(qiáng)和睦，共謀穩(wěn)定。為了黎民蒼生，為了邊塞穩(wěn)定，昭君，和平的使者，為雙方的百姓帶來了和好的福音。這又是一種雙贏的智慧。
子期伯牙，共奏高山流水之音，和諧的旋律使彼此陶醉，對他們來說，這不算是雙贏嗎？
劉邦項(xiàng)羽，為爭天下而涂炭生靈，最終項(xiàng)羽烏江自刎，劉邦也要用數(shù)十年來休養(yǎng)生息，這能算是雙贏嗎？
天空包容了游蕩的云，在云朵的映襯下更加明亮。
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大海包容了激蕩的浪花，在浪花的跳躍中更加迷人。
云朵，浪花在天空與大海中相互輝映，光彩熠熠。
這，便是雙贏的智慧。
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??投機(jī)智慧
許沂光
第 1 章 序
一位職業(yè)炒家，入行初期屢戰(zhàn)屢敗，輸?shù)靡桓啥舻呢瑝簦辉僦匮荩詈蟪晒Φ貙⒁粋€(gè)三萬美元的戶口，變成八千萬美元；基金經(jīng)理能人所不能，五年之內(nèi)，年年豐收，每年收益均以三位數(shù)字增長；美國小市鎮(zhèn)的炒家，從小做起，成為世界上最大的債券買賣專家；以證券分析開始，從事炒賣，七年之內(nèi)每月均賺取25%，亦即是每年盈利1千4百巴仙；在工具股票指數(shù)市場，麻省理工學(xué)院的工程師，以電腦程序入市買賣，十六年后賺取二十五萬巴仙。
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上述驚人成就的主人翁，將會逐一在本書出現(xiàn)接受訪問，吐露心聲，大公無私地將投機(jī)心得、取勝要訣公之于世。
成功與失敗，分野在于投機(jī)者的態(tài)度，買賣方式反為居次。事實(shí)、基本因素分析、圖表分析，或者混合一起，都有一定的作用。
??本書介紹的訪問將會著重于帶出投機(jī)的重要共同點(diǎn)：買賣的態(tài)度與原則。
投機(jī)買賣是獲取大量財(cái)富的機(jī)會。任何人都可以以小搏大，從而身成百萬甚至千萬富翁，但畢竟成功者少，失敗者居多。一將功成萬骨朽是投機(jī)市場的真實(shí)寫照。
本書介紹的成功例子，是百中無一的超人表現(xiàn)。
??小心閱讀，心領(lǐng)神會。最低限度可以提高作戰(zhàn)技巧，較為奢望一點(diǎn)，是在讀者中制造另一群投機(jī)明星。
是為序
許沂光
第 2 章 前 言
史惠加是出名的期貨資料研究專家，大學(xué)畢業(yè)后加盟期貨公司，任資料研究員，致力從事基本因素分析。
??入市初年，受到期貨買賣的吸引，斷斷續(xù)續(xù)地參與期貨投機(jī)買賣。斷斷續(xù)續(xù)的理由：
一、公司規(guī)定，職員不準(zhǔn)炒作期貨，要偷偷摸摸地在其他公司開立戶口；
二、資金不足，得向親屬借貸，始能嘗黃金夢；
三、學(xué)藝不精，每次均全軍覆沒終場。
經(jīng)過多次失敗經(jīng)驗(yàn)，史惠加終于大徹大悟，找出失敗癥結(jié)：
第一，基本分析不足以克敵致勝，圖表分析可以提高入市時(shí)間的準(zhǔn)確性，二者應(yīng)該相輔相成；
第二，風(fēng)險(xiǎn)管理尤其重要，可以說是取勝的先決條件。
??從今以后決不可再犯孤注一擲的錯(cuò)誤。
修正買賣的態(tài)度之后，史惠加開始嘗到成功的滋味。幾年之內(nèi)，由小小資金做起，開始以一張合約作為買賣基礎(chǔ)，積少成多，變成超過十萬美元的戶口。 資金增加，入市態(tài)度轉(zhuǎn)為輕浮，成績亦隨之下降，幾日之內(nèi)，一個(gè)不小心的錯(cuò)誤令到盈利急降25%。
??痛定思痛，史惠加暫停買賣，改從事寫作，多余資金則購買物業(yè)。五年之后，再度出山，以一萬六千美元開始，兩年內(nèi)再次踏上十萬美元關(guān)口，但其后難有進(jìn)展。
史惠加兩次成功經(jīng)驗(yàn)，都在十萬美圓關(guān)口受阻而寸步難行，刺激起四方訪問成功人士的雄心。
??史惠加身為出色的期貨資料研究專家，著作等身，自然認(rèn)為未如理想。事實(shí)上以史惠加的學(xué)識和經(jīng)驗(yàn)理應(yīng)得到更好的成績。目睹其他成功的例子，盈利以倍數(shù)計(jì)，究竟成功的因素何在？史惠加下定決心，四處訪問，誓將制勝密訣公之于眾。
甚于知恥近乎于勇的精神，史惠加訪問成功人士的目的，在于協(xié)助自己突破，同時(shí)亦可作為普通投機(jī)大眾的明燈，一舉兩得。
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史惠加訂下發(fā)問的大綱包括：
一，投機(jī)制勝的重要條件；
二，入市的方法及態(tài)度；
三，買賣的戒條；
四，初入行時(shí)的經(jīng)驗(yàn)；
五，對投機(jī)買賣的忠告。
表面看來平平無奇，但成功與失敗之間關(guān)鍵往往在于投機(jī)者入市時(shí)的態(tài)度和紀(jì)律。
??史惠加的訪問，輕描談寫地透露玄機(jī)，值得細(xì)味。
第 3 章 屢犯錯(cuò)誤仍能成功的馬加斯
(一)期貨市場的特性
在各類市場之中期貨市場最具神秘感。事實(shí)上期貨市場在美國發(fā)展神速，過去二十年之間成交量增加超過二十倍，可供買賣的合約種類繁多，大致上可分為六大類：
一、利率期貨， 例如債券；
二、股票指數(shù)， 例如S&P500；
三、貨幣類期貨，例如日元；
四、貴重金屬， 例如黃金；
五、能源期貨，例如原油；
六、農(nóng)產(chǎn)品，例如大豆。
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由于時(shí)代進(jìn)步，現(xiàn)實(shí)美國市場60%的成交量均集中于金融市場的期貨和約，透過套期活動(dòng)，期貨市場與其他重要市場，包括股票交易所，債券市場及銀行與銀行之間的外幣交易均有密切聯(lián)系，因此成為舉足輕重的買賣媒介，本書第一位介紹的投機(jī)奇才米高·馬加斯是在期貨市場發(fā)跡的。
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期貨市場的特性或優(yōu)點(diǎn)包括：
一， 買賣的和約標(biāo)準(zhǔn)化方便交易；
二， 變現(xiàn)能力高，例如，債券期貨每日成交數(shù)以十萬張合約，投機(jī)者不愁沒有對手；
三， 易于拋空，對于投機(jī)者，或需要對沖的實(shí)際用家非常重要；
四， 杠桿作用，由于期貨買賣只收5%的按金，透過杠桿作用，勝負(fù)數(shù)額倍增；
五， 成本低，與現(xiàn)貨市場比較，在期貨市場買賣需負(fù)擔(dān)的費(fèi)用極為低廉，成為刺激成交量增加的有利條件；
六， 出入方便，除非市場出現(xiàn)漲跌停板的情況，投機(jī)者隨時(shí)隨地都可以買入沽出，建立新倉；
七， 交易所承擔(dān)所有風(fēng)險(xiǎn)，無須顧慮因?qū)κ制飘a(chǎn)而追索無門。
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(二) 取勝要訣
第一個(gè)登上投機(jī)奇才英雄榜的米高·馬加斯，大學(xué)畢業(yè)后任職期貨公司的資料員，深愛投機(jī)買賣，辭去受薪崗位，擔(dān)任短時(shí)間的上市代表，最后受雇為職業(yè)炒家，為公司管理基金。馬加斯擔(dān)任職業(yè)炒家多年以來，戰(zhàn)績彪炳，名下基金的盈利屢次超過公司內(nèi)其他基金經(jīng)理的盈 利總和，十年之內(nèi)，馬加斯管理的戶口凈值增長二千五百倍，戶口結(jié)余實(shí)際上由3萬美元開始神乎奇跡地變?yōu)?千萬美元。
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與其他出色的投機(jī)家比較，馬加斯早年的炒賣經(jīng)驗(yàn)同樣令人沮喪。入行初期，馬加斯一而再，再而三地輸?shù)靡粩⊥康亍Ｈ拇危R加斯私人戶口都以清倉的結(jié)局離場。
馬加斯初期失利的經(jīng)驗(yàn)固然銘記心中，但最令人心痛的教訓(xùn)實(shí)際上來自一次勝利的戰(zhàn)役，由于平倉過早，馬加斯平白失去獲取暴利的機(jī)會。
??放膽去贏，以及盡早放棄虧損中的和約，同樣重要。盡量利用可以贏取暴利的機(jī)會，不急于將小小利潤套現(xiàn)，是長期作戰(zhàn)爭取勝利的重要條件，亦可以避免事后懊悔，引致心情欠佳。 馬加斯說：“贏錢的戰(zhàn)役不好好利用，去贏到盡的話，何來利潤填補(bǔ)輸錢的買賣？”。
作為成功的職業(yè)炒手，馬加斯當(dāng)然擁有其他打勝仗的優(yōu)越條件。
??馬加斯除了堅(jiān)持贏要贏到盡的原則之外，另外一個(gè)重要的戒條是切忌孤注一擲。過度投機(jī)的教訓(xùn)，馬加斯印象極為深刻。在馬加斯步向成功路途中曾遭遇滑鐵盧，由小小戶口做起，凈值在千辛萬苦經(jīng)營下，已經(jīng)積聚至三萬美元。當(dāng)時(shí)馬加斯認(rèn)為植物枯萎病可能再次出現(xiàn)，而令到秫米失收。
??一廂情愿的以全部資金買入秫米期貨合約，結(jié)果全軍覆沒。 第二次類似的經(jīng)驗(yàn)，馬加斯又以全部身家買入木材期貨和約，由于資金運(yùn)用不當(dāng)，噩夢差一點(diǎn)重臨。距離斬倉離場的價(jià)位，可以說是間不容發(fā)。最后雖能安然度過，反敗為勝，但上述兩個(gè)重要的戰(zhàn)役令到馬加斯其后加倍小心應(yīng)戰(zhàn)。
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馬加斯定下的作戰(zhàn)戒條是，每一次買賣的構(gòu)思只準(zhǔn)許輸去5%，除此之外馬加斯認(rèn)為入市之前預(yù)先定止蝕盤亦非常重要，遇到入市失利，手上合約呈現(xiàn)帳面虧損，對于后市開始感到迷茫的時(shí)候，馬加斯建議先行平倉離場，最低限度地減低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)可以恢復(fù)神智清醒。
?? 炒家最重要的是要有自己的主見，征詢其他專家的意見，只會愈弄愈僵，每人都會有本身的長處及缺點(diǎn)，馬加斯認(rèn)為采納太多人的意見，結(jié)果將會聚集個(gè)人的短處及缺點(diǎn)于一身，后果如何可想而知。 最后一點(diǎn)，馬加斯認(rèn)為買賣不宜過于頻密，最適宜看準(zhǔn)機(jī)會出擊，否則變成愉悅自己，出出入入，等如自毀長城。
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(三)屢戰(zhàn)屢敗
問：史惠加 答： 馬加斯
問：米高，可以告訴我閣下投入期貨買賣的起源嗎？
答：1969年大學(xué)畢業(yè)之后，由于成績優(yōu)異，進(jìn)入大學(xué)攻讀心理學(xué)的博士學(xué)位，誤交約翰，此君四處吹牛，自稱投機(jī)能手，可以每星期贏取一倍利潤。
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問：你完全相信約翰的才干嗎？
答：不錯(cuò)，其實(shí)約翰是低班同學(xué)，而我只缺投資經(jīng)驗(yàn)，誤入圈套，以每星期30美元薪酬聘請約翰擔(dān)任投資顧問，并將全副身家的積蓄開立戶口。
問：戰(zhàn)績?nèi)绾危?
答：事后我發(fā)現(xiàn)約翰對期貨買賣的知識，與本人比較實(shí)際上系五十步笑百步，同樣無知，以前他根本未曾涉足期貨市場。
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問：噢！盲人騎瞎馬，你倆可曾得到幸運(yùn)之神眷顧？
答：剛巧相反，小弟學(xué)業(yè)成績一向?yàn)榱星懊Ｒ虼诵南胫灰W(xué)習(xí)，功力精進(jìn)的時(shí)候，定無失敗的理由。先父遺下一筆保險(xiǎn)金三千美金。只好成為我的第二筆本錢，可以東山再起。但在再次買賣之前我的確下了不少功夫，包括閱讀圖表分析參考書，以及訂閱投資通訊。
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問：第二次買賣經(jīng)驗(yàn)如何？
答：當(dāng)時(shí)主要買賣第五類期貨和約，例如秫米小麥大豆。由于夏天發(fā)生植物枯萎病關(guān)系，五谷類期貨和約全部飛升，一季之內(nèi)，戶口節(jié)余暴升至三萬美元。
問：可有英雄蓋世的感覺？
答：樂不可之。
問：一年之內(nèi)獲利十倍的經(jīng)驗(yàn)，除了滿足好勝心理之外可有其他影響？
答：影響極大，可以說改變了我的一生，受到勝利的鼓舞毅然放棄學(xué)業(yè)，全身心投入投機(jī)市場。
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問：時(shí)間？
答：應(yīng)該是1970年12月，次年春季五谷類期貨再次蠢蠢欲動(dòng)，當(dāng)時(shí)市場傳言植物枯萎癥可能再次打擊秫米的收成，因此我部署妥當(dāng)出擊。
問：植物枯萎癥的傳言可有根據(jù)？
答：相信其他專家亦持相同觀點(diǎn)，除了贏來的三萬美元外，我再向家母借二萬美元，全力出擊。
??當(dāng)時(shí)我買入伍萬美元可以容許持有合約的最高張數(shù)，等候秫米及小麥上升。
問：成績?nèi)绾危?
答：初時(shí)上落不大，直至有一日，華爾街日報(bào)登出頭條：“在芝加哥期貨市場，可以發(fā)現(xiàn)更多的植物枯萎病”，結(jié)果當(dāng)日秫米價(jià)格開市后直線下跌，迅速跌停板。
問：當(dāng)時(shí)你目睹價(jià)格狂瀉？
答：我當(dāng)時(shí)在經(jīng)紀(jì)行呆若木雞。
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問：為什么不在跌停板之前抽身而退？
答：正確方法當(dāng)然是先行平倉離場，但當(dāng)時(shí)反應(yīng)遲鈍，同時(shí)一廂情愿地希望價(jià)位可能回升，直至跌停板之后，始意識到大勢已去，當(dāng)時(shí)尋求解決辦法未果，由于彈盡糧絕惟有在轉(zhuǎn)日平倉離場。
問：實(shí)際損失數(shù)目若干？
答：贏來的三萬美元全部化為烏有。
??自家母借來的二萬美元?jiǎng)t剩下八千美元。次役教訓(xùn)：切不可孤注一擲。
問：投機(jī)秫米大敗之后，你如何度日？
答：當(dāng)時(shí)我一無所有，加入一間期貨公司，任職資料員。
問：只負(fù)責(zé)資料研究及分析工作？
答：根據(jù)公司規(guī)定，資料研究員不準(zhǔn)參與投機(jī)買賣。但我死心不改，在向家母兄弟及女友借貸并在其他期貨公司開戶買賣，為了避免東窗事發(fā)，當(dāng)時(shí)落盤或問價(jià)都要以密碼方式與經(jīng)紀(jì)通話，勝負(fù)喜怒不行于色。
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問：實(shí)際戰(zhàn)果如何？
答：借來的本錢再次輸?shù)靡桓啥簟?
問：失敗的理由何在？
答：問得好！實(shí)際上由頭錯(cuò)到底。第一我不明白買賣的原則，第二我欠缺資金管理，直至1971年10月遇到名師，令到我扭轉(zhuǎn)長期失敗的困境。
(四)初嘗勝利滋味
問：誰人？
答：愛得華。
??錫高達(dá)是天才的炒家，戰(zhàn)績輝煌。初相逢時(shí)錫君剛從麻省理工學(xué)院畢業(yè)，開始設(shè)計(jì)電腦程式，用以分析走勢。其后我加入錫先生的公司工作，深受其益。
問：錫高達(dá)先生有什么長處？
答：基本上，錫高達(dá)順勢買賣。最主要的是他教導(dǎo)我入市失利時(shí)要及早投降，贏錢則要有風(fēng)駛盡帆，另一方面耐心等待入市時(shí)機(jī)亦系重要的關(guān)鍵。
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問：認(rèn)識錫高達(dá)先生之后開始贏錢？
答：沒有，繼續(xù)失利。
問：一連串的敗仗，可曾令你開始懷疑自己的能力或考慮該退出投機(jī)市場？
答：有，我經(jīng)常問自己，我真的奇蠢如牛嗎？得到的回答非常清晰：米高，你并不愚蠢，天下無難事只怕有心人。因此我繼續(xù)奮斗下去，其后我結(jié)識另一位良師益友荷斯達(dá)德，荷君認(rèn)為錫高達(dá)先生的觀點(diǎn)正確。
??得到兩位不同人士的教導(dǎo)，而方法大同小異，功力逐漸進(jìn)步。
問：如何積聚入市的本錢？
答：經(jīng)過多次失敗的教訓(xùn)，我變得較有耐性，事實(shí)上我已經(jīng)一無所有，同時(shí)借貸無門，只可以慢慢儲蓄，再與友人合資，以1400美元開立期貨戶口。
問：合資戶口？誰人負(fù)責(zé)落盤買賣？
答：我的朋友對于期貨買賣全無經(jīng)驗(yàn)，因此由我全權(quán)負(fù)責(zé)買賣，當(dāng)時(shí)是1972年7月美國實(shí)施價(jià)格管制，以壓制通貨膨脹，理論上期貨市場亦受監(jiān)管。
??
問：尼克松的物價(jià)凍結(jié)計(jì)劃？
答：對。舉例說，夾板的價(jià)格凍結(jié)在一千尺一百一十美元之下。
問：政府的物價(jià)凍結(jié)的計(jì)劃是否收效？
答：物價(jià)被凍結(jié)在一定的價(jià)位之下。由于違反自然供求關(guān)系，逐漸造成短缺的現(xiàn)象，理論上期貨市場亦在監(jiān)管之列。有一日，夾板價(jià)錢在報(bào)價(jià)機(jī)上突破官方限制價(jià)位報(bào)111。
??1美元，超過一角錢，跟著是一百一十美元，我四處查尋理由不得要領(lǐng)。
問：夾板是否唯一沖破官方訂定的凍結(jié)水平？
答：對，翌日夾板以每一千尺一百一十美元八角開始，當(dāng)時(shí)我想夾板既然突圍而出，理論上可以升到任何價(jià)位，因此把心一橫毅然購入一張和約。
問：最終夾板升到什么價(jià)位？
答：200美元。
??
問：你只持有一張和約？
答：順?biāo)浦郏宦芳哟a，大獲全勝。戶口由7百美元暴升至1萬2千美元。
問：這是你秫米慘敗之后最值得紀(jì)念的戰(zhàn)役？
答：毫無疑問，是我投機(jī)生涯的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
問：現(xiàn)貨的夾板市場是否仍停留在一百一十美元之下？
答：理論上仍然被法律限制，不能越雷池半步，但期貨市場則成為夾板用家最后入貨機(jī)會。
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問：換言之，形成官方價(jià)和黑市價(jià)兩個(gè)市場？
答：不錯(cuò)，對于缺乏長期供貨商的用家來說只有在期貨市場以較高的價(jià)錢購入夾板，大部分供應(yīng)商也大為光火，要在現(xiàn)貨市場以官方價(jià)格出售。
問：供應(yīng)商不懂得在期貨市場善價(jià)而沽？
答：當(dāng)時(shí)法律定義含糊不清而且夾板期貨市場尚屬萌芽階段，未被普遍接受，因此供應(yīng)商只得徒呼奈何。
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(五)刻骨銘心的戰(zhàn)役
馬加斯經(jīng)過多次失敗經(jīng)歷以后，終于踏上成功之路，資金由七百美元積聚到一萬二千美元，由于對投機(jī)夾板買賣成功，馬加斯認(rèn)為貨源短缺現(xiàn)象將影響木材市場，出現(xiàn)缺貨上升的市場。在勝利沖昏頭腦的情況下，馬加斯忘記了投機(jī)秫米的教訓(xùn)，再次孤注一擲，連本帶利買入木材合約。
??馬加斯在一百三十美元的水平購入木材合約，但美國政府開始發(fā)現(xiàn)夾板市場的越軌表現(xiàn)，決定不讓夾板升越凍結(jié)價(jià)格的歷史重演，在馬加斯購入木材合約的第二天，政府官員宣布將會嚴(yán)厲懲罰炒高木材的投機(jī)商，木材期貨價(jià)格應(yīng)聲下跌至117。00美元，馬加斯戶口凈值亦瀑瀉至四千美元，連續(xù)兩周之內(nèi)政府官員不斷重復(fù)管制物價(jià)的決心，而馬加斯戶口僅可維持持倉的最底水平，與被迫斬倉價(jià)位緊相隔一線。
??兩個(gè)星期之內(nèi)馬加斯寢食不安，惶惶不可終日，每日返工發(fā)放工，隨時(shí)隨刻預(yù)備放棄投降，馬加斯心情固然緊張，另一方面為自己愚蠢的買賣而感到懊悔。最后，幸運(yùn)之神降臨，馬加斯堅(jiān)持抗戰(zhàn)到底的精神終于反敗為勝，政府管制物價(jià)的毅力未能貫徹始終，木材價(jià)格開始回升，平倉計(jì)算，戶口凈值增值至二萬四千美元。
??受到木材戰(zhàn)役的教訓(xùn)，馬加斯發(fā)誓永不再重蹈覆轍，孤注一擲。功力漸進(jìn)，投機(jī)漸入化境。1973年戶口節(jié)余進(jìn)一步上升到64000美元新高峰。 1973年美國宣布放棄價(jià)格管制計(jì)劃，美元匯率如水就下，世界進(jìn)入瘋狂的通貨膨脹年代，馬加斯投機(jī)工夫進(jìn)入化境。在配合前所未有的一面倒時(shí)勢，如魚得水，在全面上升的市勢中成為常勝將軍。
??在一片牛氣沖天的期貨市場，馬加斯無意中犯了一個(gè)重大的錯(cuò)誤，有風(fēng)時(shí)不懂使盡帆。當(dāng)時(shí)大豆期貨，由每蒲式耳美金3員2角五仙暴升至12美元，馬加斯在升市之中，一時(shí)沖動(dòng)將所有好倉套現(xiàn)，一相情愿的希望在大豆出現(xiàn)回吐時(shí)再度買入，忘記了順勢買賣的格言。馬加斯的師傅錫高達(dá)一向認(rèn)為除非證實(shí)市勢已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，否則不可隨便離開市場，贏錢必須贏到盡。
??平倉之后馬加斯目睹大豆連續(xù)十二日漲停板目瞪口呆，不知所措，每日往返到公司，都要忍受錫高達(dá)繼續(xù)享受大豆?jié)q停板的利潤，而自己則要坐冷板凳的痛苦。事實(shí)上上班變成了一種難以忍受的折磨，給予馬加斯一個(gè)刻骨銘心的教訓(xùn)。
馬加斯的期貨戶口節(jié)余，直線上升，由700美元開始進(jìn)至12000美元偶不慎跌回4000美元其后再增加到24000美元，1973年沖向64000美元進(jìn)而越上十萬美元大關(guān)。
??足夠保證馬加斯成為棉花市場出市買賣的基本條件。在棉花期貨出市買賣的經(jīng)驗(yàn)，令馬加斯認(rèn)識到即市圖的重要性，可以在低風(fēng)險(xiǎn)的情形下謀取利潤。
(六)成為職業(yè)殺手
對于近年期貨的表現(xiàn)，馬加斯亦同意難于琢磨。以下是史惠加與馬加斯的對話。
??
問：市場難度增加，你如何應(yīng)變？
答：減少買賣次數(shù)，在有利條件三位一體時(shí)，始重注出擊。
問：三位一體，什么意思？
答：第一，基本因素應(yīng)出現(xiàn)供求不平衡的情況，表示大市將會有較大的波動(dòng)。
第二，圖表分析，必須發(fā)出相同信號。
第三，市場基調(diào)要與大市走勢互相配合，比如說，在牛市之中，向淡消息可以置之不理，稍有利好傳聞，則脫韁上升。
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問：你是否堅(jiān)持限制入市買賣的次數(shù)？
答：知易行難，理論上我應(yīng)該只選擇三個(gè)條件都具備的市場入手。但我太喜歡入市帶來的刺激及趣味，經(jīng)常情不自禁的出出入入，娛樂自己。
問：可有影響整體的利潤表現(xiàn)？
答：當(dāng)利好條件兼?zhèn)涞臅r(shí)候入市，注碼通常是游戲盤的五至六倍，因此利潤并不受到不良影響。
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問：主要利潤均來自三位一體的買賣？
答：對。
離開棉花市場之后，馬加斯在1974年搖身一變，受雇于期貨公司成為職業(yè)殺手，當(dāng)時(shí)盛行招聘博士人才，為公司基金操刀，務(wù)求以錢換錢。馬加斯以學(xué)士資歷入閣，純粹依賴多年資料研究的經(jīng)驗(yàn)，以及炒贏大勢的戰(zhàn)績而受到賞識，事實(shí)勝于雄辯，馬加斯戰(zhàn)績彪炳，戶口由三萬美元開始，數(shù)年后，再注入十萬元，投入資金合共十三萬，十年之后戶口凈值升至八千萬美
元。
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問：你將三萬美元的戶口變成八千萬元，期間過程可否吐露一二？
答：三四年后公司再注入十萬元，但亦同時(shí)不斷從戶口支取利潤，當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)飛升，物價(jià)上漲是炒作的良機(jī)而公司習(xí)慣上每年上抽取30%作為行政費(fèi)用。
問：換言之，每年最少賺取30%，始可保證收支平衡？
答：年復(fù)一年的戰(zhàn)績均維持于獲利1百仙巴以上。
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問：戰(zhàn)績最好是那一年？
答：毫無疑問是1979年，當(dāng)年黃金一直沖上八百美元大關(guān)，我把握了機(jī)會，賺取了驚人的利潤。
問：你一直持有好倉？
答：出出入入，但都賺取到大部分的升幅，最多一次利潤超過一百美元，當(dāng)時(shí)市勢牛氣沖天，只要看的準(zhǔn)，不愁沒有機(jī)會賺錢，舉例說我在澳洲市開始買入黃金，到香港市可能已經(jīng)推高十美元，在倫敦市再推高十美元，紐約市開市的時(shí)候已經(jīng)可以獲利平倉，將三十美元的利潤落袋平安。
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問：1969年，你基本上是二十四小時(shí)不停的買賣？
答：當(dāng)時(shí)我在加洲居住，利用時(shí)間上的優(yōu)勢，當(dāng)紐約的同事尚在夢鄉(xiāng)之中的時(shí)候，我已經(jīng)同香港的同行過招。
問：可有值得紀(jì)念的戰(zhàn)役？
答：有！蘇聯(lián)入侵阿富汗的消息剛在電視中出現(xiàn)，而香港的金市全無反應(yīng)，價(jià)格停留不動(dòng)，于是我不動(dòng)聲色地靜靜夠入二十萬盎司的黃金。
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問：即是買入二千張合約，仍然神不知鬼不覺？
答：據(jù)我所知對手被公司開除，我上次到香港旅游的時(shí)候，友人說我不應(yīng)再踏足金銀市場，當(dāng)年戰(zhàn)役香港金商記憶猶新。
問：他們知道對手是誰？
答：是。
問：他們可曾懷疑你有內(nèi)幕消息？
答：初時(shí)香港對手以為我失去理智，胡亂買賣，但十分鐘之后，消息可是外泄，人人竟相搶購黃金價(jià)位急漲十美元，在短短十分鐘之內(nèi)，我贏到200萬美元。
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問：黃金牛市最后以暴跌結(jié)束，你離市價(jià)位若干？
答：在金價(jià)升至750美元左右我以金盆洗手，其后金價(jià)一直剽升接近900美元，不久之后急挫至400美元，因此心情甚佳。
(七)暢談心得
問：閣下由一個(gè)失敗的投機(jī)者搖身一變成為常勝將軍，時(shí)間剛與1970年代中期商品期貨的大牛市吻合，請恕我提一個(gè)不客氣的問題，究竟你的成功，市勢的上升所占的百分比有多少比重？
答：老師講當(dāng)時(shí)在通貨膨脹的背景之下，大部分商品期貨都直線上升，只要你肯買入后持有想輸亦是一件難事，再該段期間之內(nèi)，成功的例子數(shù)不勝數(shù)，點(diǎn)石成金的故事俯拾皆是。
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問：但是大部分人都不能保留既有利潤？
答：不錯(cuò)，但我比較幸運(yùn)，當(dāng)勢市轉(zhuǎn)的比較飄忽的時(shí)候，我的投機(jī)技巧亦日漸進(jìn)步，稱得上一個(gè)成熟的投機(jī)能手。除了早期的沉痛經(jīng)驗(yàn)之后，每一次入市前非常小心，避免再次跌落陷阱，但有一次，在外匯買賣之中，由于手風(fēng)順，再加上利潤頗為可觀，手上持有大量馬克盤口，剛巧遇到德國中央有銀行入市干預(yù)，五分鐘之內(nèi)，輸去二百五十萬美元，我即時(shí)棄城投降，以避免損失繼續(xù)擴(kuò)大，但其后市勢隨即擺脫干預(yù)的影響，收復(fù)全部失地。
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問：與你斬倉時(shí)間相距多久？
答：半個(gè)小時(shí)。
問：你沒有重新入市？
答：已經(jīng)嚇破膽。
問：事后檢討，你認(rèn)為反敗為勝，而波及的金額龐大，自然不是愉快的經(jīng)驗(yàn)，但別無其他辦法，當(dāng)時(shí)的汽勢，令你不得不平倉，換取安全的感覺。
答：馬加斯在投機(jī)市場打出名堂，已經(jīng)老懷安慰，事實(shí)上，在投機(jī)市場贏得漂亮的戰(zhàn)役，是我的專長，否則，我專任擦鞋工作也說不定。
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問：一個(gè)出色的炒家的特長是否與生俱來？
答：我認(rèn)為頂尖的投機(jī)家需要依賴天分，上天后賜的條件，既如一位出色的音樂家。但要成為一個(gè)具有競爭力的炒家，并且以投機(jī)維持生計(jì)，我相信努力學(xué)習(xí)，亦可踏上成功路途。
問：你曾經(jīng)走過失敗及成功的不同路途，對于經(jīng)常輸錢的炒家，或出入行的學(xué)徒，可有什么值得珍貴的忠告？
答：第一次買賣的構(gòu)思，只可以輸去本錢的5%，這樣你可以容易出錯(cuò)二十次，始會全軍盡墨，我強(qiáng)調(diào)以買賣構(gòu)思作為衡量的基礎(chǔ)。
??比如你預(yù)算買入黃金及白銀，由于性質(zhì)相同，只可以作為一個(gè)意念處理，另總共的損失不可以超過本金的5%。第二，入市之前必須擺下止損盤，止損盤要切切實(shí)實(shí)的，安置妥當(dāng)，以確保在一定價(jià)位斬倉離場。
問：換言之未入市之前，你已經(jīng)擺妥出市價(jià)？
答：對！我永遠(yuǎn)依照此原則入市買賣，任何成功的炒家必須照此執(zhí)行。
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問：以你的買賣數(shù)量，假如將此止損盤直接交由市場處理，是否較為困難？
答：是，但我的經(jīng)紀(jì)被指示在一定價(jià)位止損。
問：以你對止損盤重視的程度，表示你所有入市的盤口均伴以離市的指示？
答：絕對正確，另一方面，假如入市以后，發(fā)覺形勢不妙我亦會及時(shí)平倉，而不會感到尷尬。
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問：亦即是說，即使入市后只有五分鐘，當(dāng)時(shí)你感到有危險(xiǎn)的時(shí)候，你亦會毫不猶豫平倉，可你的經(jīng)紀(jì)認(rèn)為你的神志有可能有問題亦在所不計(jì)？
答：為了確保在投機(jī)市場生存下去，別無其他途徑。當(dāng)你感到前路茫茫，莫衷一是的時(shí)候，最佳的處理辦法便是暫時(shí)離開市場，放假休養(yǎng)到恢復(fù)靈感，即可隨時(shí)加入戰(zhàn)斗，有百利無一害。
??根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，小休之后，頭腦清醒，戰(zhàn)績多數(shù)有優(yōu)良的進(jìn)展。
問：必須獨(dú)斷獨(dú)行，事實(shí)上，我認(rèn)識不少出色的投機(jī)家，但我經(jīng)常提醒自己，每人均會有特別的專長，同時(shí)會有不同的弱點(diǎn)，假如四出訪問之后始決定下注，結(jié)果集合個(gè)人的缺點(diǎn)于一身，后果自然不堪回首。
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問：集合他人的意見，另一個(gè)缺點(diǎn)是否令到自信心下降，而形成畏首畏尾？
答：對，自己部署的買賣，信心實(shí)足，在未觸及止損盤之前，自然可堅(jiān)持到底，輸了亦無話可說，否則三心二意，難成大事。
劉秀作為東漢的開國皇帝，一輩子只有過三個(gè)女人，劉秀最鐘愛的是一位叫陰麗華的女子。